
3)利率波动加大。受包商银行被托管事件扰动,市场流动性趋紧,但央行加大资金投放,改变资金面预期,流动性重回宽裕状态。展望6月,虽为传统财政存款投放窗口,但将有6630亿MLF到期,5300亿逆回购到期,主要集中在6月第一周,月末还会面临银行半年末资金考核压力。近期国库现金定存操作利率上行,同业存单发行难度加大,预示银行负债压力上升,资金波动加大,6月资金面可能呈现紧-松-紧的节奏。
机构认为,中国A股今年也会有所表现。“贸易摩擦对企业的影响已经阶段性触底,此后可能会反弹;疫情暴发后,股市都出现了一定回调,鉴于中国较早于疫情中恢复,也可能会成为全球资金青睐的避风港。”高盛就认为,中国科技股具备中长期的投资价值。摩根士丹利则预计中国会跑赢新兴市场,因此上调了评级,主要是预计中国会加速推出刺激政策来缓冲宏观扰动。尽管如此,该机构进一步下调了基线情境下的盈利增速预测,将MSCI中国的2020年盈利增速预测从此前的5%下调至3%,主要因为复工速度慢于预期,以及全球疫情的不确定性可能会影响中国的出口需求。
同时,生产和就业的数据也开始趋弱。工业生产已连续五个月下降。美国供应管理协会(ISM)制造业采购经理人指数过去18个月以来一直呈下降趋势。最新的就业机会和劳动力流动调查(JOLTS)显示,去年12月,就业市场上的非农就业机会总数从去年1月的760万峰值下降至642万。尽管这一水平仍然不低,但较去年同期下降了14%,创下2009年以来的最大跌幅。事实上,制造业在美国早就显现疲态,但强劲的消费和就业市场使得扩张延续,但当前的趋势若延续,劳动力市场降温,就业和收入增长将面临挑战,消费的可持续性就值得怀疑了。
美图亏损上市,定价逾350亿港元,是公允的;等到现在开始盈利,销售额大增,市值反而更低,这也是公允的,投资者会根据情况去调整,所以公司亏损可能更值钱。腾讯上市是按当时的情况来进行估值,市场现在给腾讯的估值则是依据腾讯现在的情况。市场能看见的是当下,和一个看得见的预期价格,不能奢求市场看得太遥远。新经济的风险比传统产业更甚,香港资本市场提供的是融资渠道,并没有个人好恶,也不能帮投资者挑选,所做的只是容纳更多公司,提供更多标的而已,当标的足够多,就有了腾讯这样公司滋生的土壤。
更令人惊奇的是,在2019年已经披露的前三个季度的季报里,兴业聚源均以债券资产配置为主,一季度债券占基金资产比例为96.59%,二、三季度分别为96.69%和96.21%,完全没有股票资产,而从四季度的业绩看也和此前毫无二致,也就是说,其在2019年彻底踏空股市行情。
这次高级别磋商的最终结果如何,相关信息也可能对市场心态产生影响,因此值得重点关注。沪深300指数仓位参考昨日仓位:六成今日仓位计划:六成一、本仓位是结合趋势研究设置的非实盘仓位参考,不作为买卖依据,请注意投资风险。二、本仓位跟踪标的为沪深300指数,以实现对指数量化跟踪,避免持仓个股差异影响效果。